10月11日，上海紫江新质地科技股份有限公司(以下简称紫江新材)创业板IPO答复了发审委的问询。

　　招股书败露，紫江新材从事软包锂电池用铝塑复合膜(以下简称铝塑膜)的研发、临盆及售卖。眼前该公司产品也许欺骗于软包锂电池配套周围，全体席卷动力(含新能源汽车及电动自行车)、3C 数码(紧急网罗智妙手机、固执电脑等小型数码扶植，以及电子烟、蓝牙设备等其我家用淹灭电子产品)和储能等领域。

　　在核办该公司供给的上市资料时，《电鳗财经》当心到，紫江新材的研发费用率在持续下降，而同期可比公司研发费用率均值却在飞腾。别的，值得贯注的是，质地价格的上涨正腐化该公司的毛利率，有打断该公司事迹增进势头的或许。

　　招股注解书揭破，从2019年至2021年及2022年1-6月份(以下简称通告期)，紫江新材竣工交易收入17033.7万元、23178.43万元、36649.48万元和30290.4万;同期该公司的主生意务毛利率分辩为35.35%、34.88%、32.44%和30.18%，呈逐年降低趋势。该公司说明，主生意务毛利率改观主要受到大宗商品代价飞腾、商场需要转折导致公司产品构造产生波折、市场比赛加剧给予局部大客户必定的让利等地位的影响。

　　值得预防的是，紫江新材的研发费用率也呈消浸趋势。通告期内，紫江新材的研发费用分别为1041.55万元、939.27万元、1479.73万元和1216.11万元，占同期买卖收入的比例分袂为6.11%、4.05%、4.04%和4.01%。

　　而且，与同行公司比照，紫江新材的研发费用率呈降低趋势，而同期可比公司的均匀值却总体呈高潮情景，通知期内，分辩为3.92%、4.05%、5.2%和5.12%。

　　应付研发费用的低落，紫江新材在回答求证函时暴露，“公司2019年研发费用率较高苛浸系公司处于产品结构、本领储存阶段，收入范畴相对较低，导致研发费用率较高，随着公司这两年来交易收入规模的大幅增进，公司研发投入占买卖收入的比例较2019年有所消沉。2021年度及2022年1-6月道明光学和新纶新材的经买卖绩受新冠疫情作用显示下滑趋势，研发费用率随之高潮，从而导致公司研发费用率略低于同行业平均水准。”

　　此外，在毛利率总体低落的境遇下，紫江新材的毛利率却高于同行业可比公司10个百分点阁下。发审委哀求紫江新材会合同行业可比公司产能、产量、客户构成、贸易构成、创立环境等领悟发行人毛利率与同行业公司存在必定分别的来由及合理性。

　　比年来，紫江新材生意收入增加较快，原材料的采购资本连接飞腾已经对其业绩发作压力，该公司的毛利率低落便是表示。

　　招股书揭穿，关照期内，紫江新材原质量成本占主营业务成本的比重分离为68.43%、71.14%、78.62%和80.98%，比重较大且疾速飞腾趋势。全体来看，紧急原原料采购资本连接飞腾是导致这一终于的直接原由。

　　通告期各期，紫江新材的浸要原质量采购额离别为8637.78万元、1.34亿元、2.63亿元和1.86亿元，其中，铝箔、聚丙烯粒子、流延聚丙烯、聚酰胺膜、胶粘剂5大原材料中，仅采购额较小的胶粘剂采购价为消重趋势，其我们均为高潮趋势。

　　进一贯通，2021年铝箔采购单价为27元/千克，较2019年高涨30.56%;2021年聚丙烯粒子采购单价为17.73元/千克，较2019年高潮9.78%;2021年流延聚丙烯采购单价为0.68元/平方米，较2019年上升100%;聚酰胺膜2021年采购单价为34.34元/千克，较2019年高潮18%。

　　在质地价格飞腾的同时，该公司的产品售价未响应上涨，反而在下滑，两大卖出产品中，动力储能软包锂电池用铝塑膜2021年售价为17.92元/平方米，较2019年下滑7.77%;3C数码软包锂电池用铝塑膜2021年售价则与2019年底子持平。

　　对此，紫江新材表示，2021年因受到多量商品价值高涨的效用，公司要紧原质料AL、PA和CPP采购单价上涨，导致该年度产品毛利率低落。同时，紫江新材为了应对特别激烈的阛阓逐鹿，强化客户粘性，提升竞争力，给予部分动力储能软包锂电池用铝塑膜大客户必须的让利，怂恿了该局限营业营收规模的陆续上涨，贩卖收入占比从2020 年的34.82%高潮至 2021 年的 55.38%，但让利也消重了该类产品的售卖毛利率。

　　业内助士指出，在新一轮竞争压力下，紫江新材逝世利润换市场的同时，面临着紧急原质料采购成本相接上升的压力，正对其业绩产生不利影响。将来若紫江新材不能不绝坚持高质、廉价的较量优势，而其他们本土可比公司加快发生范畴优势，会对紫江新材的功绩形成胁制。

　　招股书显露，紫江新材永恒专业从事软包锂电池用铝塑复关膜的研发、生产及贩卖，该公司依靠多年临盆功夫与创造经验堆积，奏凯于2012年自助研发铝塑膜热法工艺并完成个别规格产品的国产化更换，EMc易倍·体育使得国产铝塑膜占据了必需商场份额，渐渐突破海外品牌在他们国铝塑膜阛阓的独揽名望。2021年紫江新材铝塑膜出售量为2218.99万平方米，国内阛阓占有率抵达11%。

　　招股书吐露，通告期内，紫江新材的产能欺骗率处于较低水准，如2019年，其产能为2070万平方米，该年度产量为1157.81万平方米，产能诈骗率仅55.93%;2020年产量为1573.87万平方米，产能诳骗率为63.98%;2021年，纵然产量有所提升至2594.92万平方米，但其产能利用率也仅为66.2%，且该年度产销率还从上年度的95.12%下滑至85.51%。然则，在2022年上半年，紫江新材的产能诈欺率达到81.74%。

　　对于产能诈欺率不高的问题，紫江新材在答复求证函中透露，公司所显露的理论产能诈欺率不高，要紧是由于公司抉择较为缜密的争论口径，未扣除实际临盆历程中所出现的损耗以及临蓐创立停机珍视等身分的效率;其它，公司在坐褥不同规格产品时切换响应临盆线、服从客户请求定制试样产品也在一定程度上占用了分娩线效用。其余，咨询成立庇护珍爱停机岁月和关格率，实际产能诈欺率高于上述测算指标。2019-2021年关照期，相应产能哄骗率为72.05%、81.89%、85.86%。2022上半年度本色产能欺诳率为98.89%，处于亲切满负荷运转情景。按照同行业可比公司的年度报告等公然消息揭发，公司产销量在同行业可比公司中处于较高水准，产能欺诳率也相对较高。

　　此外，紫江新材在招股书中解释，2021年，该公司开始向比亚迪一面型号刀片电池供货，该年度以寄售模式共计向比亚迪供货256.27万平方米，可是，运送的产品在客户实质提货后本领确认出卖，导致该年度产销率降低。

　　需指出的是，伴随导入比亚迪提供链，紫江新材在动力电池范畴的营收比重速快飞腾，告诉期内，主业务务收入中动力储能软包锂电池用铝塑膜的收入占比区分为22.89%、34.82%和55.38%，流露上升趋势，紧张系随着耗费电子领域逐步进入成熟期，紫江新材感觉，将来锂电池的苛重拉长点来日自愿力储能周围，商场需要改变导致公司产品机关发生转化。

　　对紫江新材来途，比亚迪是国内第二大动力电池企业，其产品除了自供外，也开始向外供应，紫江新材有望借助比亚迪电池产销量拉长而取得发扬，2021年，比亚迪一跃成为紫江新材第一大客户。除比亚迪外，紫江新材同步与国轩高科等头部软包动力电池客户开展协作。

　　将来随着比亚迪需求的一直拉长，紫江新材的产能欺诳率有望提升。然而，假设紫江新材产品无法跟上比亚迪动力电池功用必要及改变迭代需要，将会对其产销率产生强壮晦气感化，进而用意到其产能诈骗率。

　　有业内助士指出，比亚迪隔膜提供商之一的恩捷股份短暂其铝塑膜正在验证中，EMc易倍·体育一旦产品成熟，有机缘导入比亚迪提供链，假使紫江新材无法始终争持自身优势，那么其份额存在被其全班人潜力供应商替换的紧急。

　　对付上述标题，《电鳗财经》向紫江新材发去了求证函，但在发稿之时没有收到该公司的解答。